Fonds de roulement : Tout ce qu’il faut connaître !

Fonds de roulement et trésorerie sont intimement liés. L'entreprise ne peut fonctionner correctement que si elle bénéficie d’un minimum de fonds disponibles pour financer son activité d’exploitation : achat de matières premières, créances clients… C’est ici qu’entre en jeu le fonds de roulement, c'est-à-dire le “bas de laine” de votre entreprise !

Qu’est-ce que le fonds de roulement ? Quelles sont les pierres angulaires d’un fonds de roulement sain ? Comment le calcule-t-on ? Retrouvez les principes fondamentaux du FR dans cet article.

Fonds de roulement : définition

Le fonds de roulement (FR) est une notion comptable dont le rôle consiste à démontrer comment s’utilise l’argent d’une entreprise, sous un angle chiffré. Cet indicateur représente concrètement les ressources disponibles d’une entreprise, pour régler ses dépenses courantes (fournisseurs, salariés, charges de fonctionnement) avant de percevoir le paiement de ses clients.

Fonds de roulement net global (FRNG)

Également connu sous fonds de roulement net global (FRNG), le fonds de roulement constitue le capital que vous utilisez pour faire face à vos obligations financières au quotidien.

Avoir une visibilité sur le fonds de roulement vous permet de diriger votre entreprise de manière plus performante. Ainsi, vous connaissez en amont votre capacité à absorber des dépenses sans recourir à un emprunt. Concrètement, garder un œil sur cet indicateur permet de financer les investissements incontournables à votre activité de manière durable.

Origines du Fonds de roulement

À l’origine, la notion de fonds de roulement était utilisée pour juger de la solvabilité de l’entreprise et se mesurait en faisant la différence entre ses actifs les plus liquides (stocks, créances et disponibilités) et ses dettes à court terme ou en faisant la différence entre ses ressources à long terme (capitaux propres et emprunts) et ses immobilisations. Si cette différence était positive, on considérait que l’équilibre financier de l’entreprise était satisfaisant.

Dans les années 1970, l’analyse de l’équilibre financier s’est affinée. Pour juger de l’équilibre financier, on s’est mis à comparer le montant ainsi calculé du fonds de roulement, au montant du besoin de financement récurrent généré par le fonctionnement courant de l’entreprise : ce que l’on a appelé le besoin en fonds de roulement (BFR).

À quoi sert le fonds de roulement ?

De nos jours, cet instrument comptable mesure les ressources possédées à moyen et long terme par l’entreprise pour financer son exploitation courante, hors chiffre d’affaires.

Il donne une idée précise de la santé financière de votre entreprise afin d’assurer une gestion sereine et construire votre stratégie de développement. Pour optimiser la trésorerie, ce “matelas” doit rester en permanence adapté au cycle d’exploitation de votre activité.

Point essentiel à retenir : le montant du fonds de roulement doit permettre de couvrir partiellement le besoin en fonds de roulement (BFR) afin d’appuyer et conserver le cycle d’exploitation.

À lire aussi : BFR élevé : comment anticiper et mieux gérer sa trésorerie ?

Fonds de roulement VS besoin en fonds de roulement (BFR)

Même si ces deux notions sont clés pour l’entreprise, elles demeurent à la fois liées et distinctes.

• Le besoin en fonds de roulement désigne le besoin de trésorerie d’une entreprise à un instant T.
• Le fonds de roulement quant à lui, sert à définir si les capitaux à long terme sont suffisants pour financer l’actif immobilisé (biens durables).

Le fonds de roulement est lié au bilan alors que le besoin en fonds de roulement est en lien avec le financement à court terme d’une entreprise.

Pour bien comprendre :

• Besoin en Fonds de Roulement : montant nécessité par l’entreprise pour assumer ses dépenses d’exploitation ;
• Fonds de Roulement : somme détenue par l’entreprise pour assurer des dépenses d’exploitation.

À lire aussi : Qu'est-ce que le Besoin en Fonds de Roulement ?

Petit rappel : tout ce que vous devez savoir sur le BFR se trouve dans cette vidéo ⬇

Quand calculer son fonds de roulement ?

Le calcul d’un fonds de roulement s’avère nécessaire dans trois cas de figure précis :

• Lors de la création d’entreprise : il permet de fixer de manière suffisante le capital social nécessaire et le montant des emprunts bancaires à effectuer.
• À des périodes spécifiques de la vie d’une entreprise : avant le lancement de nouveaux produits, pour anticiper l’ouverture d’un point de vente, avant une phase de recrutement…
• À la revente d’une entreprise : dans ce contexte le calcul du fonds de roulement vous permet d’attester le dynamisme financier, mais également de pouvoir estimer le prix de cession le plus cohérent.

Comment se calcule le fonds de roulement : formules de calcul

Le fonds de roulement se calcule sur la base des informations mentionnées dans le bilan comptable. Le bilan recense les actifs et passifs de votre entreprise.

Il est découpé en deux parties : supérieure et inférieure.

Le haut du bilan est la partie qui désigne tous les éléments à long terme des entreprises (disponibles pendant plus d’un an), actifs et passifs confondus. Il comprend précisément les ressources et emplois durables.

Calcul du fonds de roulement par les éléments de haut de bilan

Les deux modes de calcul qui suivent reposent sur ce que l’on appelle le haut du bilan comptable.

Méthode de calcul n°1 : Fonds de roulement (FRNG) = capitaux propres - actif immobilisé

Or au quotidien, une autre formule s’applique plus fréquemment :

Méthode de calcul n°2 : Fonds de roulement (FRNG) = ressources stables - emplois durables

Dans cette formule, les ressources stables comprennent :

• les capitaux propres,
• les dettes financières,
• les amortissements,
• les provisions pour risques et charges.

Quant aux emplois durables, ils correspondent à l’actif immobilisé brut.

Calcul du fonds de roulement par les éléments de bas de bilan

Cette formule prend en considération la partie basse du bilan comptable. À l’inverse de l’équation ci-dessus, elle mesure à le court terme (moins d’un an).

Fonds de roulement (FRNG) = actifs à court terme - Passifs à court terme

Les actifs à court terme comprennent :

• les actifs circulants
• les disponibilités

Les passifs à court terme comprennent :

• les passifs circulants
• les dettes à court terme

Pourquoi un chef d’entreprise doit s’intéresser au haut du bilan ?

Même si ces éléments à long terme peuvent à priori paraître moins urgents à observer. En qualité de Directeur Financier ou Chef d’Entreprise, vous ne devez pas le négliger. En effet, avoir une analyse régulière permet d’optimiser votre trésorerie, vous développer, vous diversifier ou encore diminuer l'endettement.

Composition du fonds de roulement

Le fonds de roulement net global (FRNG) se décompose en trois grandes catégories.

1/ Capitaux propres ou permanents

Les capitaux permanents représentent les ressources propres de l’entreprise. Ces dernières sont issues de bénéfices générés par la société elle-même ou par l’apport des actionnaires. Cette disponibilité de moyens financiers sert à soutenir les investissements et le cycle d’exploitation de l’entreprise. Plus les capitaux permanents sont conséquents, plus la valeur de l’entreprise est renforcée.

• Les fonds permanents sont positifs : l’entreprise possède des réserves financières pour des investissements à long terme tels que : des machines, mais également pour alimenter l’activité de l’entreprise : achats de marchandises, crédits clients…

• Les fonds propres sont négatifs : cela signifie à priori que sa valeur est nulle voire négative. Cela sous-entend l’existence d’une perte sur les exercices antérieurs. Dans ce contexte, l’entreprise doit reconstituer ses capitaux propres. Juridiquement (article L. 223-42 du Code de Commerce), vous disposez de 2 ans pour reconstituer votre capital en cas de pertes.

2/ Capitaux empruntés à moyen et long terme

Les capitaux empruntés représentent les montants des prêts accordés par un organisme financier sous la forme d’un crédit amortissable. Précisément, ils correspondent souvent aux emprunts effectués ainsi qu’aux comptes courants d’associés bloqués sur du moyen ou long terme.

3/ Actif immobilisé

L’actif immobilisé également appelé emplois stables, désigne les composants du patrimoine de l’entreprise, voués à y rester dans la longévité.

L’actif immobilisé se subdivise en trois catégories d’immobilisations : incorporelles, corporelles et financières.

Les immobilisations corporelles Lorsqu’elles sont terminées, elles se répartissent au bilan sous les rubriques suivantes :

• les terrains y compris leurs agencements et aménagements ;
• les constructions : bâtiments, installations générales, ouvrages et infrastructures ;
• les installations techniques, matériel et outillages industriels.

Lorsqu’elles ne sont pas terminées, les immobilisations corporelles sont dans une rubrique d’en cours.

Les immobilisations incorporelles Les immobilisations corporelles comprennent :

• les frais d’établissement ;
• les frais de recherche et de développement ;
• les concessions, brevets, licences, marques, logiciels, ils représentent les investissements immatériels de l’entreprise ;
• Le fonds commercial est constitué par les éléments incorporels, y compris le droit au bail.

Les immobilisations financières

Parmi les principales immobilisations financières, nous trouvons :

• Les titres de participation tels que des actions de société par exemple ;
• Les prêts accordés au personnel ou aux associés ;
• Les droits de créance ;
• Les dépôts et cautionnements.

Exemple de calcul du fonds de roulement

L’entreprise Dupont Morin réunit pour l’année 2020, les renseignements comptables suivants :

150 000 de capitaux propres

300 000 euros d’actifs immobilisés

Voici la formule pour calculer le fonds de roulement :

150 000 - 300 000 = - 150 000 € de FRNG

Analyse financière : nous sommes donc en présence d’un FRNG négatif. Les ressources disponibles par l’entreprise Dupont Morin ne suffiront pas à couvrir les charges d’exploitation.

Pour y remédier deux options possibles : trouver de nouveaux financements ou réviser la stratégie de la société.

Comment interpréter le ratio de fond de roulement ?

Il existe trois variations de fonds de roulement : en fonction du résultat, il peut être supérieur à zéro, inférieur à zéro ou égal à zéro.

Fonds de roulement positif : interprétation

Lorsque le fond de roulement net global est positif, cela signifie que l’entreprise dégage un excédent de trésorerie, ce qui lui permet de financer globalement ou partiellement la partie structurelle du besoin en fonds de roulement (BFR).

Lorsqu’il est calculé sur une temporalité de long terme, un FR positif atteste de la stabilité des ressources de l’entreprise.

A contrario, lorsqu’un fonds de roulement positif est calculé positif à court terme, cela vous indique qu’il est possible de payer les dettes en liquidant les actifs à court terme.

Fonds de roulement négatif

Lorsqu’une société présente un fonds de roulement négatif, elle est dite sous capitalisée. La situation devient risquée, car elle se retrouve dans l’incapacité à supporter la globalité de ses investissements.

Si le fonds de roulement est négatif sur du long terme, cela sous-entend que les ressources ne seront pas suffisantes pour assurer le bon fonctionnement de l’entreprise.

Si le fonds de roulement est évalué négatif à court terme, cela désigne l’incapacité de la société à payer ses dettes, même en liquidant son actif.

Fonds de roulement nul

Un FRNG à zéro ou nul signifie que l’entreprise ne bénéficie d’aucune avance de trésorerie sur le long terme, ce qui fragilise son équilibre financier en le rendant précaire.

Fonds de roulement et trésorerie nette

La trésorerie nette regroupe la totalité des liquidités mobilisables à court terme, en comptabilité on parle aussi des “disponibilités à vue”.

Quel lien entre trésorerie nette et fonds de roulement ?

La trésorerie nette correspond aux disponibilités d’une société déduction faite du financement du fonds de roulement (FRNG) et du besoin en fonds de roulement (BFR).

Calcul de la trésorerie nette

La trésorerie nette s’obtient avec la soustraction suivante :

Trésorerie nette = fonds de roulement - besoin en fonds de roulement Soit FRNG - BFR

Cette formule est la plus couramment utilisée, elle correspond à l’approche par le haut du bilan comptable.

La trésorerie nette se calcule sur deux temporalités :

En amont d’une pré-reprise d’une société ou dans sa pré-création Déterminer la trésorerie nette (TN) en phase de construction de Business plan par exemple, permet de contrôler la viabilité du projet.

Durant tout le cycle de vie d’une entreprise En tant que Directeur Financier ou Chef d’entreprise, vous pouvez décider de suivre cet indicateur de gestion de manière journalière, hebdomadaire, mensuelle…. En observant scrupuleusement votre trésorerie nette :

• vous mesurez l’équilibre financier à court terme ;
• vous vous assurez d’une gestion efficace et durable ;
• vous obtenez une visibilité sur vos investissements à venir ;
• vous avez un repère pour l’élaboration du budget prévisionnel.

Baisse du fonds de roulement : les raisons les plus fréquentes

Plusieurs cas de figure peuvent être à l’origine d’une diminution d’un fonds de roulement, voici les plus couramment rencontrés :

Perte de chiffre d’affaires

Lorsqu’une entreprise enregistre une baisse importante de son chiffre d’affaires, les capitaux propres sont directement impactés, autrement dit votre trésorerie et par corrélation vos liquidités.

Ce mécanisme entraîne inéluctablement une diminution du fonds de roulement, avec une détérioration de votre trésorerie.

Cette perte de chiffre d’affaires peut être temporaire et dûe à un événement exceptionnel. Si c’est le cas, la situation peut s’inverser en adoptant une autre stratégie, en révisant la politique tarifaire, en diversifiant des produits ou services ou en ciblant par exemple une nouvelle clientèle. Généralement, pour redresser la situation financière de l’entreprise, contracter un crédit sur 3 à 5 ans s’avère nécessaire, afin de renforcer les capitaux permanents.

À lire aussi : Difficultés de trésorerie : comment faire ?

L’autofinancement

Une entreprise dispose de deux moyens pour recourir à un financement :

• soit par le biais de capitaux extérieurs : emprunt, levée de fonds…
• soit à travers ses capitaux permanents, c’est ce que l’on appelle l’autofinancement.

Parfois les entreprises autofinancent leurs investissements pour éviter de recourir à un emprunt. Cette prise de position est délicate car elle peut fragiliser une trésorerie saine et entraîner un fléchissement de votre fonds de roulement.

En optant pour cette solution, vous intensifiez vos besoins stables sans compenser vos ressources durables. De manière générale, il reste donc préférable de financer un investissement par une augmentation de capital ou de souscrire un prêt bancaire.

À lire aussi : Qu'est-ce que la capacité d'autofinancement (CAF) ? Définition, calcul, analyse

Distribution de dividendes

Par définition, les dividendes correspondent aux bénéfices enregistrés par une entreprise. Ces gains sont directement pris sur le résultat de la société pour être versés aux actionnaires, c’est que l’on appelle la distribution de dividendes.

Cette ventilation n’est pas sans conséquence pour la trésorerie puisqu’elle engendre un décaissement et diminue les capitaux propres. Il convient donc de prendre en considération la trésorerie réellement disponible pour optimiser la répartition des dividendes.

En d’autres termes, si vous versez moins que le résultat vous augmentez le fonds de roulement, et dans le cas contraire, vous touchez aux réserves.

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