Tout savoir sur le flux de trésorerie

Le flux de trésorerie d'une entreprise correspond aux entrées et sorties d'argent. Ces flux sont analysés et exploités en finance et en comptabilité pour comprendre la situation d'une entreprise et identifier des pistes d’amélioration.Le flux de trésorerie est donc à la fois un indicateur de performance mais aussi un outil utile à la prise de décision au sein d'une entreprise.

Nous vous expliquons tout dans cet article.

Qu'est-ce que le flux de trésorerie ?

Le terme flux de trésorerie désigne les montants d'argent entrant et sortant des comptes d’une entreprise.

Plus concrètement, ce terme désigne les mouvements d'argent sur les comptes d'une entreprise : ce qu'elle encaisse et ce qu'elle dépense.

Il y a donc deux types de flux :

• Les flux entrants : l'argent qui entre dans les caisses de l'entreprise comme les paiements des clients par exemple.
• Les flux sortants : l'argent qui sort sous forme de dépenses de fonctionnement de l'entreprise.

Il s'agit d'une mesure de performance qui permet d'évaluer les besoins ou non de liquidités de l'entreprise compte tenu d'un projet donné. Il permet aussi d'identifier les problèmes de rentabilité.

Le flux de trésorerie d'une entreprise doit toujours être positif. En d'autres termes, les encaissements doivent être supérieurs aux décaissements.

Cela signifie en effet que les activités de l'entreprise lui ont permis de générer des liquidités pour rémunérer les actionnaires, par exemple. Elle dégage donc des bénéfices.

Avoir un flux de trésorerie positif sur une longue période est important car cela témoigne de la bonne santé d'une entreprise. Qui dit bonne santé financière dit facilité pour obtenir des crédits pour financer ses investissements.Les banques sont en effet plus enclines à accorder des crédits à une entreprise dont elle est sûre qu'elle pourra les rembourser. Elles étudient les flux de trésorerie pour décider du montant qu'elles sont prêtes à allouer.

Inversement, une entreprise qui affiche des flux de trésorerie négatifs pendant une longue période est en mauvaise posture. Elle est considérée par les banques comme insolvable. Si une telle situation se pérennise, elle peut déboucher sur la faillite de l'entreprise.

Elle devra alors trouver d’autres moyens de se financer.

Qu'est-ce que le cash flow ?

En anglais, on utilise le terme cash-flow pour désigner les flux de trésorerie. C'est d'ailleurs un concept de plus en plus utilisé en français.

Il existe différents types de cash flow :

• Le free cash flow
• Le cash flow from operation
• Le cash flow from equity
• Etc

Chaque type de cash flow correspond à un indicateur étudié par les financiers.

Quelle est l’utilité d’un tableau de flux de trésorerie ?

Avec le bilan et le compte de résultat, le tableau de flux de trésorerie est l’un des trois grands états financiers que les dirigeants d'entreprise utilisent et analysent pour prendre leurs décisions.

Définition

Un tableau de flux de trésorerie (TFT) est un outil financier qui met en relief les entrées et les sorties d'argent d'une entreprise sur une période déterminée (mois, trimestre, année, etc.). Il s'agit d'un document de synthèse qui permet de voir les variations des entrées et sorties d'argent dans une entreprise.

L'établissement d'un tableau de flux de trésorerie n'est obligatoire que dans les entreprises soumises à l'obligation de tenir des comptes consolidés.

Pour créer votre tableau de trésorerie, suivez le tutoriel dans cette vidéo :

Composition d'un tableau de flux de trésorerie

Le tableau de flux de trésorerie se décompose en 3 cycles :

• Les opérations d'exploitations : les encaissements et les dépenses liés aux opérations courantes de l'entreprise
• Les financements : les augmentations de capital en termes de liquidités
• Les investissements : les achats et cessions immobilières

Les utilités d'un tableau de flux de trésorerie

Le tableau de flux de trésorerie remplit diverses fonctions principales :

• Mesurer la santé financière de l'entreprise. Il permet également d'anticiper les besoins en fonds propres de l'entreprise. Le tableau de flux de trésorerie est un véritable outil de prévision.
• Mesurer la rentabilité de l'entreprise et ses besoins en fonds de roulement. C'est également un outil de mesure de performance.
• Comprendre l’impact des opérations courantes de l'entreprise sur la trésorerie
• Comparer les performances financières de l'entreprise d'une année à une autre
• Identifier la stratégie adaptée pour l'entreprise et anticiper ses impacts futurs
• Quantifier le niveau de liquidités disponibles. Le tableau de flux de trésorerie permet de déterminer l'état de la trésorerie.

Le tableau de flux de trésorerie a aussi une visée explicative. Il permet de comprendre la situation financière de l'entreprise : ce qui explique le parcours du bilan N-1 au bilan N.En ce sens, on dit que le tableau de flux de trésorerie permet d'avoir une vision dynamique du bilan.

Les limites du tableau de flux de trésorerie

Le tableau de flux de trésorerie prend en compte uniquement les flux d'argent. La valeur des actifs de l'entreprise est donc complètement occultée. Aussi, pour une entreprise qui détient des actifs ayant des valeurs importantes, l'analyse du tableau de flux de trésorerie ne reflète pas sa situation réelle. Cet outil peut donc se montrer insuffisant dans certains cas. Pour y remédier, il faut aussi analyser le bilan comptable de l'entreprise ainsi que le compte de résultat.

Les données affichées dans le tableau de flux de trésorerie sont essentiellement historiques. Elles peuvent donc ne pas suffire pour prévoir les besoins futurs en liquidités de l'entreprise. C'est pourquoi il peut être intéressant de tenir compte des prévisions de trésorerie du business plan. Et enfin, l'interprétation du tableau de flux de trésorerie peut ne pas être accessible au dans certains cas.C'est notamment le cas des entreprises ayant des activités complexes. Dans ces cas, il est indispensable de faire appel à un conseiller financier ou à un expert-comptable pour vous aider à comprendre les variations de trésorerie et prendre les décisions appropriées.

Dans le cas des petites structures, c'est le manque de personnel qui est à la cause de cette difficulté d'interprétation.

Comment créer un tableau de flux de trésorerie ?

Voici comment créer un tableau de flux de trésorerie étape par étape :

1. Fixer la période à étudier. Vous pouvez choisir entre une année comptable, un trimestre ou un mois.
2. Collecter toutes les données comptables nécessaires correspondant à la période fixée. Pour ce faire, vous pouvez faire appel aux comptes de résultat, aux comptes de bilan et aux états de variation de trésorerie.
3. Ventiler et organiser ces données à travers les 3 catégories qui composent le tableau (tableau de flux d'exploitation, tableau de flux de financement, tableau de flux d'investissement)
4. Réaliser vos calculs. Il faut notamment additionner et soustraire les flux entrants et les flux sortant pour chaque catégorie de flux. Vous obtiendrez ainsi le solde pour chaque type de flux.
5. Afficher le résultat. Le tableau de flux de trésorerie est un document qui doit être facilement compréhensible (sauf dans les cas indiqués plus haut).

Les différents types de flux de trésorerie

Il existe différents types de flux de trésorerie. Pour ne parler que de ceux qui figurent dans le tableau de flux de trésorerie, il y a :

• Le flux de trésorerie d'exploitation
• Le flux de trésorerie d'investissement
• Le flux de trésorerie de financement

Il peut y avoir différents types de flux de trésorerie selon l'angle d'analyse privilégié.

C'est quoi le flux de trésorerie net ?

Le flux de trésorerie netdésigne la différence entre le flux entrant et le flux sortant. Pour une entreprise en bonne santé financière, le résultat doit être positif. Autrement dit, le volume des encaissements est supérieur au volume des encaissements.

À l'inverse, un flux de trésorerie négatif net induit que l'entreprise est en difficulté soit parce que ses investissements ne rapportent pas de l'argent soit elle a des difficultés de recouvrement.

Flux de trésorerie d'exploitation

Le flux de trésorerie d'exploitation désigne les encaissements et les décaissements générés par les opérations courantes de l'entreprise. Traduit en anglais, il signifie cash-flow from operation.

Les informations liées au flux de trésorerie d'exploitation figurent en haut du tableau de flux de trésorerie.

Elles permettent de mesurer la performance opérationnelle d'une entreprise.

Mode de calcul

Le flux de trésorerie d'exploitation peut se calculer de deux manières :

• La méthode directe consiste à déduire du résultat d'exploitation la variation du besoin en fonds de roulement. C'est une méthode peu utilisée. Elle possède une valeur explicative. Elle permet de classer les charges et les produits par rubriques.
• La méthode indirecte. Plus pratique, elle est généralement privilégiée. Elle part du bénéfice net affiché sur le compte de résultat.

Interprétation des calculs

Un flux net de trésorerie positif signifie que :

• Les marges dégagées sur les activités de l'entreprise sont suffisantes pour générer du cash
• Le cycle d'exploitation de l'entreprise est optimal : elle paie ses créanciers à temps et encaisse ses paiements clients sans retard
• L'entreprise est en mesure de payer régulièrement ses mensualités d'emprunt
• L'entreprise maintient sa capacité opérationnelle
• Elle génère suffisamment de cash pour verser des dividendes à ses actionnaires
• Elle dispose de suffisamment de cash pour financer ses activités de développement en partie où en totalité

D'une manière générale, si le flux de trésorerie d'exploitation est positif, on peut dire que l'entreprise est en bonne situation financière.

D'un autre côté, si le flux de trésorerie d'exploitation est négatif, c'est un signal pour les dirigeants et les actionnaires qu'il y a des difficultés. Ces derniers doivent donc trouver des solutions pratiques en vue de rétablir la situation.

Il faut toutefois noter qu'un début d'exploitation, pour une entreprise créée récemment, le flux de trésorerie d'exploitation est souvent négatif. C'est une situation normale quoiqu'elle doit être temporaire. Cela signifie que l'entreprise effectue encore des dépenses importantes pour lancer son activité. C'est la phase de lancement.

Flux de trésorerie disponible

Le flux de trésorerie disponible fait référence à la possibilité pour l'entreprise de générer du cash en vue d'auto-financer ses projets d'investissement ou de verser des dividendes à ses actionnaires. En d'autres termes, une entreprise qui dispose d'un flux de trésorerie disponible est une entreprise qui a des flux de trésorerie positifs. Elle dispose donc de liquidités excédentaires non affectées ni au fonctionnement de l'entité ni à l'achat de nouveaux éléments d'actif. On parle aussi de free cash-flow.

L'entreprise au flux de trésorerie disponible dispose donc d'une certaine marge de capacité d'autofinancement. Elle dispose ainsi de liquidités pour verser des dividendes à ses actionnaires ou réaliser des investissements.

Le flux de trésorerie disponible est aussi un indicateur de la santé financière d'une entreprise.

Ici encore, le free cash flow (CFC) peut aussi être négatif pour une entreprise qui débute. Dans ce cas, cela ne révèle pas forcément des difficultés financières. Une telle situation indique seulement que la société est en phase d'investissement.En d'autres termes, tout l'argent gagné par l'entreprise est réinvesti dans ses activités. Cette situation doit toutefois rester temporaire pour que l'entreprise puisse se développer.

A lire aussi : Flux de trésorerie : 10 solutions pour résoudre les problèmes

Mode de calcul du flux de trésorerie disponible

Le flux de trésorerie disponible est la différence entre le flux de trésorerie d'exploitation et les investissements.

Comment les flux de trésorerie sont-ils calculés ?

Chaque type de flux de trésorerie dispose d'un mode de calcul qui lui est propre.

Comment interpréter les flux de trésorerie ?

Chaque type de flux de trésorerie comporte ses spécificités propres :

Cas d'un flux de trésorerie positif

Une entreprise dont le flux de trésorerie net est positifa réussi à générer suffisamment de valeurs pour financer son fonctionnement et éventuellement, pour payer ses actionnaires et honorer ses dettes.Cela signifie donc que son flux de trésorerie d'exploitation est aussi positif. Dans ce cas, son cycle d’exploitation est efficace. En revanche, pour qu'une entreprise soit pleinement efficace et capable de s'autofinancer, il faut également que son flux de trésorerie disponible soit positif.Dans ce cas, elle a réussi à générer suffisamment de liquidités pour combler ses besoins en fonds de roulement (BFR) mais aussi pour verser des dividendes à ses actionnaires et financer (en totalité ou en partie) ses investissements.

Cas d'un flux de trésorerie négatif

Le flux de trésorerie peut aussi être négatif. Lorsque le flux de trésorerie net est négatif, cela implique que l'entreprise concernée a été défaillante dans son cycle d'exploitation. Cela signifie qu'elle dépense plus qu'elle n'en gagne. Une telle situation peut être temporaire et être due à des retards de recouvrement par exemple.

En revanche, si elle perdure dans le temps, l'entreprise risque de faire faillite. Un flux de trésorerie net négatif implique que le flux de trésorerie d'exploitation et le flux de trésorerie disponible sont également négatifs.

En revanche, il peut arriver que le flux de trésorerie net soit positif mais que le flux de trésorerie disponible soit, lui, négatif.Cela veut dire que l'entreprise a pu réaliser des excédents mais pas suffisamment pour pouvoir dégager une capacité d'autofinancement. Un flux de trésorerie négatif ne signifie pas que l'entreprise va mal. Cela signifie uniquement que l'entreprise peut générer suffisamment d'argent pour fonctionner normalement mais ne peut pas financer par elle-même d'éventuels projets d'investissement.

Comment faire du flux de trésorerie, un outil d'aide à la prise de décision ?

Voici nos conseils pour faire de l'analyse du flux de trésorerie comme levier de croissance pour votre entreprise.

Améliorer son cycle d'exploitation

On a vu qu'un flux de trésorerie négatif signifie qu'il existe des défaillances dans le cycle d'exploitation de l'entreprise. Il est donc important d'y remédier notamment :

• En recalculant ses marges sur ses activités en tenant compte des données liées à son secteur d'activités
• En maîtrisant ses stocks
• En réduisant ses charges fixes
• En améliorant la gestion de sa trésorerie à travers un plan prévisionnel et un suivi régulier et mettant en place des procédures fiables.

Réaliser des investissements afin d'accroître son activité

Lorsqu'il ressort de l'analyse de votre tableau de flux de trésorerie que votre trésorier est excédentaire, vous pouvez alors réaliser des investissements. Le but ? Développer votre activité ou diversifier.

En ce sens, l'entreprise dispose donc d'un flux de trésorerie disponible. Celui-ci lui offre alors la possibilité d'autofinancer, en partie ou en totalité, ses investissements.

Cette capacité d'autofinancement offre une plus grande liberté de décision pour l'entreprise. En effet, comme elle finance ses investissements avec ses fonds propres, ses dirigeants sont libres de prendre les décisions les plus adaptées pour son marché.

Augmenter sa trésorerie

Au lieu de mobiliser directement son flux de trésorerie disponible, l'entreprise peut aussi choisir de placer ses disponibilités. En d'autres termes, il s'agit pour l'entreprise d'augmenter sa trésorerie en vue de se préparer par exemple pour un projet de grande ampleur.

Plusieurs options s'offrent alors à l'entreprise :

• L'épargne classique. Y sont compris les dépôts ou à vue ou à terme ainsi que les certificats de dépôt. L'avantage c'est que le risque est quasiment inexistant. De plus, les fonds restent disponibles à tout moment. En revanche, la rémunération de ce type de placement est très faible.
• Les obligations
• Des unités de compte
• Des cryptomonnaies
• Des devises

L’entreprise a le choix sur ses placements mais elle doit prendre en compte les risques de chaque support.

Le guide pratique co-rédigé par Aliquis Conseil et Agicap explique en détail la composition d’un produit structuré et donne des exemples de produits structurés adaptés à chaque profil d'investisseur.

Choisissez les meilleurs outils et conseillers pour optimiser la gestion de votre excédent de trésorerie : ce guide pratique vous aidera à identifier leurs besoins et à choisir le meilleur placement pour leur excédent de trésorerie.

En conclusion, le flux de trésorerie est un indicateur essentiel pour évaluer la performance opérationnelle d'une entreprise. Il permet pour les dirigeants de savoir quand il faut investir pour développer l'activité de l'entreprise mais aussi de revoir son organisation opérationnelle.Cependant, le tableau de flux de trésorerie est loin d'être un outil suffisant pour juger pleinement de la santé financière d'une entreprise dans le présent et dans le futur. D'autres états financiers doivent aussi être pris en compte pour une analyse complète et exhaustive.