Comment centraliser la gestion de son risque de change dans un groupe de sociétés ?

Le risque de change est un élément important de la gestion de la trésorerie d'une entreprise. Ce risque peut avoir un impact significatif sur les résultats financiers d'une entreprise et peut entraîner des pertes importantes si elle n'est pas gérée correctement. Dans ce guide, nous examinons les différentes méthodes à utiliser pour centraliser la gestion du risque de change dans un groupe.

Le risque de change en commerce international

Le risque de change en commerce international est lié aux variations des taux de change entre les devises qui sont utilisées lors d'une transaction commerciale. Lorsqu'une entreprise effectue une transaction à l'étranger, elle est exposée à un risque de change, car le taux de change entre les devises peut fluctuer avant ou pendant la transaction.

Par exemple, si une entreprise française exporte des produits aux États-Unis et facture en dollars américains, elle est exposée au risque de change, car elle ne sait pas à l'avance combien d'euros elle recevra pour ses produits. Si le taux de change entre l'euro et le dollar se déprécie, l'entreprise française pourrait perdre de l'argent si elle ne se couvre pas contre le risque de change.

Le risque de change en commerce international peut donc avoir un impact significatif sur les résultats financiers d'une entreprise, en particulier si cette dernière opère dans de nombreux pays où elle est exposée à des risques de change sur plusieurs devises. Pour limiter cette exposition, les entreprises utilisent souvent des méthodes de couverture de change pour protéger leur trésorerie et limiter leur risque de change en cas de fluctuations des taux de change.

Comment évaluer le risque de change ?

L'évaluation du risque de change est l'une des étapes les plus importantes de la gestion du risque de change. Pour évaluer le risque de change, les entreprises doivent d'abord comprendre leur exposition au risque de change. Cela implique de comprendre toutes les transactions liées auxdevises étrangères et auxflux de trésorerie futurs qui peuvent être affectés par les fluctuations des taux de change.

De nombreuses entreprises utilisent des logiciels de gestion de trésorerie (comme Agicap par exemple) pour évaluer leur exposition au risque de change. Ces logiciels utilisent des données en temps réel pour générer des rapports détaillés sur les transactions liées aux devises étrangères et les flux de trésorerie futurs de l'entreprise. En utilisant ces rapports, les entreprises peuvent mieux comprendre leur exposition au risque de change et prendre des décisions éclairées en matière de couverture de change.

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Quels facteurs influencent le taux de change ?

Les fluctuations des taux de change sont influencées par de nombreux facteurs économiques, politiques et géopolitiques. Voici quelques exemples de facteurs qui peuvent influencer les taux de change :

1. Politique monétaire : la politique monétaire d'un pays peut influencer le taux de change. Si une banque centrale augmente les taux d'intérêt, cela peut attirer des capitaux étrangers dans le pays, augmenter la demande pour la monnaie locale et donc augmenter le taux de change.

2. Événements économiques : des événements économiques tels que les rapports sur l'emploi, les chiffres de la croissance économique ou encore la balance commerciale peuvent avoir un impact sur les taux de change.

3. Événements politiques : les événements politiques, tels que les élections, les changements de régime, les crises politiques ou les décisions influentes telles qu'un embargo ou une sanction peuvent provoquer des fluctuations significatives des taux de change.

4. Échanges commerciaux internationaux : les taux de change sont également influencés par les échanges commerciaux internationaux. Par exemple, si un pays augmente son volume d'exportation, cela peut renforcer la demande pour sa devise, augmenter sa valeur et donc monter le taux de change.

5. Spéculation : de nombreux investisseurs spéculent sur les fluctuations des taux de change pour générer des bénéfices. Leurs actions peuvent parfois provoquer des variations importantes des taux de change.

6. Les interventions des banques centrales : les banques centrales peuvent acheter ou vendre des devises pour influencer les taux de change en faveur de leur pays.

7.Instabilité économique ou géopolitique : des événements imprévus tels que des catastrophes naturelles, des conflits armés, des incertitudes politiques ou économiques peuvent entraîner une instabilité des taux de change.

Comprendre ces facteurs est essentiel pour les entreprises qui opèrent à l'échelle internationale pour mettre en place des couvertures de change qui limiteront leur exposition au risque de change.

Découvrez comment consolider vos flux de trésorerie au niveau groupe grâce à cette fiche pratique :

Les différents risques de change

Il existe plusieurs types de risques de change auxquels les entreprises peuvent être exposées. Les deux principaux types de risques de change sont le risque de change transactionnel et le risque de change économique.

Le risque de change transactionnel

Le risque de change transactionnel est lié aux transactions qui ont lieu en devises étrangères, comme les achats ou les ventes à l'étranger. Si le taux de change devient défavorable, cela peut avoir un impact négatif sur les flux de trésorerie de l'entreprise.

Le risque de change économique

Le risque de change économique est lié aux actifs et aux passifs libellés dans une devise étrangère. Si l'entreprise a des actifs libellés en devises étrangères qu'elle doit convertir en sa devise locale à un moment donné, une fluctuation défavorable des taux de change peut entraîner une perte.

Comment centraliser le besoin par rapport au risque de change provenant des filiales ?

Comment mettre en place une couverture de change ?

Qu’est-ce que la couverture de change ?

La couverture de change est un terme utilisé pour décrire les méthodes utilisées par les entreprises pour assurer leur exposition aux variations des taux de change. Les entreprises se couvrent contre la fluctuation des devises étrangères pour limiter leur exposition au risque de change. La couverture de change permet aux entreprises de stabiliser leur trésorerie et d'éviter les pertes financières en raison de fluctuations imprévues des taux de change.

Les entreprises utilisent divers instruments financiers pour couvrir leur risque de change, tels que les contrats à terme, les options de change, les swaps de change, les ordres stop-loss, et autres produits dérivés. La méthode de couverture choisie par une entreprise dépend desmarchés et des devises concernées et de l'objectif de la couverture. La couverture de change est couramment utilisée par les entreprises qui sont exposées aux mouvements de taux de change, par exemple lorsqu'elles importent ou exportent des biens en devises étrangères, ou lorsqu'elles ont des filiales dans des pays étrangers.

À noter : la couverture de change est un outil de gestion du risque de change, mais elle n'élimine pas complètement le risque. Les fluctuations des taux de change peuvent toujours avoir un impact sur la rentabilité d'une entreprise, même si elle utilise des méthodes de couverture de change. Cependant, la couverture de change peut aider à atténuer l'impact de ces fluctuations et à stabiliser la trésorerie de l'entreprise.

Qui couvre le risque de change ?

Il existe plusieurs méthodes pour couvrir le risque de change, y compris les contrats à terme, les options de change et les ordres stop-loss. Les entreprises peuvent également utiliser le netting, une méthode qui permet de compenser les paiements et les recettes entre différentes filiales du groupe.

Les méthodes de couverture de change

Le choix de la méthode de couverture dépend des objectifs de l'entreprise, de sa tolérance au risque, de la durée de couverture requise et de sa connaissance des produits de couverture disponibles. Il est essentiel pour les entreprises de comprendre les avantages et les inconvénients de chaque méthode de couverture avant de prendre une décision.

Les contrats à terme sont desaccords d'achat ou de vente d'une devise à un taux de change spécifique et fixe pour une date d'échéance future. En d'autres termes, le contrat à terme permet de verrouiller un taux de change spécifique pour une transaction future, ce qui permet à l'entreprise de se protéger contre la variation des taux de change.

Par exemple, si une entreprise doit recevoir un paiement dans une devise étrangère dans six mois et qu'elle est préoccupée par la fluctuation possible du taux de change d'ici là, elle peut choisir de vendre un contrat à terme pour vendre la devise étrangère contre leur propre monnaie à un taux fixe sur la date d'échéance.

Ce faisant, l'entreprise élimine le risque de fluctuation du taux de change, car elle sait exactement le taux auquel elle pourra échanger la devise étrangère et évite ainsi les pertes financières potentielles dues à une variation du taux de change.

Comment gérer le risque de change ?

La gestion du risque de change implique plusieurs étapes, notamment l'évaluation du risque de change, la détermination de la méthode de couverture appropriée, la mise en place d'une politique de couverture, le suivi du marché des changes et la réévaluation régulière de la politique de couverture.

Retrouvez notre article complet sur la gestion du risque de change.

Les entreprises peuvent utiliser des logiciels de gestion de trésorerie pour gérer leur risque de change plus efficacement. Ces logiciels permettent aux entreprises d'effectuer des analyses de sensibilité pour évaluer l'impact potentiel des fluctuations des taux de change sur leur trésorerie future. Agicap aide les DAF et dirigeants de groupe à mesurer ces éléments, testez-le gratuitement.