Tout savoir sur le cash pooling : définition, méthode, avantages

La gestion de la trésorerie dans un groupe multi-entités n’est jamais simple. Entre les besoins de financement des filiales, les excédents ponctuels et les contraintes réglementaires, le trésorier se retrouve souvent confronté à une équation complexe. C’est dans ce contexte que le cash pooling s’impose comme un levier stratégique pour optimiser la liquidité et réduire les coûts financiers. Mais qu’est-ce que le cash pooling, comment fonctionne-t-il et quels bénéfices peut-il apporter à un groupe ou une ETI ? Nous faisons le point.

Qu’est-ce que le cash pooling ?

Le cash pooling est un mécanisme qui permet de regrouper et centraliser les liquidités des différentes entités d’un groupe au sein d’un compte central ou d’un ensemble de comptes interconnectés. L’objectif ? Optimiser l’utilisation des excédents et réduire le recours à l’endettement externe.

Concrètement, une filiale qui dispose d’un excédent de trésorerie « prête » ces fonds à une autre entité du groupe en déficit, sans que celle-ci ait besoin de négocier un financement bancaire additionnel. Cette centralisation permet de réduire les frais financiers, d’améliorer la visibilité sur la trésorerie consolidée et de mieux planifier les investissements.

Comme vous verrez en consultant cet article, des logiciels comme Agicap facilitent ce processus, en offrant une vision instantanée et consolidée des flux intra-groupe, même avec plusieurs banques ou devises.

Pourquoi recourir au cash pooling dans une ETI ou un groupe multi-entités ?

Prenons l’exemple d’une ETI qui dispose de plusieurs filiales. Il est évident que la multiplication des canaux rend les flux financiers intra-groupe plus difficiles à suivre. Chaque société a ses propres besoins, prévisions et contraintes bancaires. C’est normal, la vie de l’entreprise est ainsi faite. Pourtant, le besoin de coordination reste malgré tout important.  Le cash pooling permet alors de :

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  Centraliser la trésorerie pour avoir une vision globale et éviter les excédents dormants.

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  Optimiser l’utilisation des excédents et réduire le recours à des lignes de crédit coûteuses.

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  Renforcer la flexibilité dans la gestion des besoins ponctuels.

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  Simplifier la comptabilité et la fiscalité, en consolidant certains flux au niveau groupe.

Interviewée dans Dafmag.fr, Solenn Le Lay, director - treasury advisor du cabinet de conseil Redbridge DTA souligne que les entreprises aujourd’hui font du cash pooling surtout pour «  limiter les financements bancaires notamment en local mais aussi, dans un souci d'organisation du groupe et d'harmonisation des process de l'ensemble des filiales ».

Dans la pratique, grâce à une interface centralisée comme Agicap, le trésorier peut visualiser ces gains dès le tableau de bord quotidien, ce qui transforme littéralement la gestion de la trésorerie et décuple l’efficacité des analyses.

Les principales méthodes de cash pooling à disposition des entreprises

Cash pooling physique – principes et variantes

Le cash pooling physique, ou centralisation réelle des liquidités, consiste à transférer effectivement les fonds des comptes des filiales vers un compte central. Plusieurs variantes existent :

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  ZBA (Zero Balance Account) : le compte des filiales est ramené à zéro à la fin de la journée. Les excédents sont centralisés et les déficits comblés automatiquement.

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  TBA (Target Balance Account) : chaque filiale maintient un solde cible, ajusté automatiquement en fonction des flux.

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  FBA (Full Balance Account) : les soldes des filiales sont intégralement transférés vers le compte central, mais de manière ponctuelle, en fonction des besoins du groupe. Approche moins fréquente, en fonction des besoins du groupe.

Exemple concret : une ETI du BTP dispose de trois filiales : production, distribution et logistique. Chaque matin, le solde des filiales est automatiquement centralisé sur le compte principal. Grâce à Agicap, le trésorier visualise immédiatement les flux entrants et sortants, peut décider où placer les excédents sur des placements à court terme et prévoir les besoins en financement pour la semaine à venir.

Qu'est-ce que le cash pooling notionnel ? Fonctionnement et intérêt

Le cash pooling notionnel, à la différence du pooling physique, ne nécessite pas de transfert réel de fonds. Il consiste à calculer les intérêts sur la base d’une position consolidée, tout en conservant les soldes séparés au sein des comptes des filiales.

Avantages :

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  Pas de mouvement bancaire réel, donc moins de frais et de formalités.

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  Optimisation des intérêts sur l’ensemble des comptes.

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  Simplicité pour les groupes multi-filiales, où le transfert physique serait complexe.

Exemple : un groupe international centralise les intérêts sur plusieurs comptes en euros, dollars et livres sterling, sans avoir à transférer quotidiennement les fonds. Les trésoriers utilisant Agicap ont même la possibilité de simuler différents scénarios d’intérêts consolidés pour optimiser les revenus de trésorerie.

Focus sur le cash pooling international et multi-devises

Mettre en place un cash pooling international implique des enjeux supplémentaires :

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  Réglementaires : certaines juridictions limitent les transferts intra-groupe ou imposent des formalités fiscales.

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  Juridique et fiscal : nécessité de conventions adaptées à chaque pays.

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  Devises : gestion des risques de change et des fluctuations monétaires.
  

Comment mettre en place un cash pooling dans une entreprise ? 

Mettre en place un cash pooling ne s’improvise pas : il exige une préparation rigoureuse et la coordination de plusieurs acteurs. Les principaux prérequis juridiques et fiscaux sont à respecter :

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  Conventions de trésorerie : elles définissent les règles du jeu, précisent le rôle de chaque entité et encadrent les modalités d’intérêts sur les soldes excédentaires ou déficitaires.

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  Statuts et gouvernance : certaines sociétés doivent adapter leurs statuts pour autoriser les transferts intra-groupe.

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  Analyse des flux : chaque filiale doit identifier ses excédents et besoins de trésorerie pour optimiser la centralisation.

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  Choix des partenaires bancaires ou logiciels : certaines banques offrent des solutions sur mesure, tandis que des outils comme Agicap permettent de gérer l’ensemble en interne, de la simulation des flux à la consolidation des positions.

Le trésorier joue à ce titre un rôle clé : il supervise les flux, s’assure de la conformité réglementaire et valide le fonctionnement global du mécanisme. Avec un logiciel comme Agicap, il peut centraliser toutes ces étapes dans un seul environnement, suivre les mouvements en temps réel et anticiper les besoins ou excédents de chaque filiale.

Exemple concret :  un groupe industriel de taille intermédiaire, réalisant 80 M€ de chiffre d’affaires et composé de quatre filiales en France et en Allemagne, constate que sa filiale A dispose d’un excédent de 2 M€, tandis que sa filiale B doit financer un besoin temporaire de 1,2 M€. Plutôt que de recourir à des découverts coûteux ou à des transferts bancaires longs et complexes, le trésorier centralise les flux dans le logiciel de gestion de trésorerie Agicap. La solution simule alors l’équilibrage automatique, applique les intérêts définis dans la convention de trésorerie et fournit un tableau de bord consolidé pour la direction. Résultat : économies sur les frais financiers, meilleure visibilité et décision stratégique facilitée.

Les différents modèles de cash pooling

Voici un comparatif pour vous permettre de voir rapidement les différences entre les trois formes de gestion de cash pooling : en interne, bancaire, ou via un logiciel comme Agicap. 

L’approche via un logiciel est sans conteste la plus efficace pour réduire les risques d’erreur. Elle permet également d’optimiser la trésorerie et d’avoir une vision globale et consolidée des positions du groupe. En d’autres termes, l’entreprise peut piloter ses flux de manière stratégique, anticiper les besoins de financement et prendre des décisions éclairées avec une image précise de sa situation financière. 

Qu’en est-il du temps de mise en application ? Il est vrai que celui-ci varie en fonction de la taille de l’entreprise et peut aller de quelques semaines à plusieurs mois. Comme le souligne Isabelle Alvernhe, senior manager chez KPMG, dans un article du Nouvel Économiste, « c’est un projet d’envergure qui réclame du temps, mais qui en vaut la peine, notamment pour simplifier les organisations disposant de multiples comptes bancaires et filiales ».

Les bénéfices business du cash pooling 

La mise en place d’un cash pooling transforme la gestion de trésorerie d’un groupe en offrant des avantages financiers et opérationnels tangibles. La visibilité sur les positions consolidées est améliorée. Ceci facilite la prise de décision et la planification stratégique, tandis que les transferts intra-sociétés deviennent plus simples et rapides. Comme l’indique Hélène Guessant, directrice trésorerie de Chantelle, dans Le Nouvel Économiste, le cash pooling « permet de connaître de façon sécurisée la position de trésorerie de chaque entité du groupe ».

Exemple : une entreprise européenne de distribution disposant de trois filiales rencontrait des frais bancaires élevés et une visibilité limitée sur ses flux avant la mise en place d’un cash pooling. Après centralisation via Agicap, le trésorier dispose d’un tableau de bord unique qui :

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  Permet de financer automatiquement les besoins ponctuels d’une filiale grâce aux excédents d’une autre.

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  Offre une vision consolidée et en temps réel de tous les comptes, même multi-banques et multi-devises.

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  Facilite la planification et l’optimisation des placements à court terme, générant un revenu supplémentaire pour le groupe.

Grâce à ce système, l’entreprise réduit donc ses coûts financiers, gagne en réactivité et transforme sa trésorerie en un levier stratégique plutôt qu’en simple fonction administrative.

Quels sont les principaux inconvénients du cash pooling ?

Mettre en place un cash pooling efficace comporte plusieurs défis opérationnels et techniques pour les groupes multi-filiales :

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  Complexité multi-banques, multi-comptes, multi-devises : suivre les flux dans différents pays et devises peut rapidement devenir lourd et générer des erreurs.

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  Suivi en temps réel et pilotage des flux : les excédents et déficits doivent être identifiés immédiatement pour éviter les découverts et optimiser l’utilisation des liquidités.

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  Consolidation des données et vision groupe : centraliser toutes les informations financières de multiples filiales pour obtenir une vision fiable et complète.

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  Reporting sur-mesure : génération automatique de rapports consolidés conformes aux obligations réglementaires et adaptés aux besoins de chaque filiale ou direction.

Ces challenges peuvent ralentir la gestion quotidienne si aucune solution adaptée n’est utilisée. 

Cas client : comment Sterimed a mis en place un cash pooling de holding efficace

Sterimed, leader mondial de la fabrication d’emballages médicaux, illustre parfaitement les bénéfices d’une intégration réussie du cash pooling. Avec une forte croissance, des opérations de M&A régulières et une trésorerie multi-devises, le groupe avait besoin :

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  D’accompagner l’expansion tout en conservant l’autonomie financière des filiales pour préserver l’esprit entrepreneurial.

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  De piloter les flux vers la holding, notamment pour le remboursement de la dette LBO, sans perdre en réactivité.

Grâce à Agicap, la soixantaine de comptes bancaires du groupe a été centralisée dans une interface unique. Cela a offert une vision en temps réel des disponibilités de chaque filiale et permis un pilotage précis des remontées de trésorerie. Le déploiement a été par ailleurs facilité par des formations multilangues pour chaque site, ce qui a garanti une adhésion maximale. 

Florence Sicault, Directrice Administrative et Financière Opérationnelle du groupe, souligne : « Le déploiement s'est fait facilement avec des formations multilangues pour chaque site, ce qui a rendu l'adhésion maximale, et on a gagné en temps de travail avec l'abandon complet des multiples fichiers Excel à consolider régulièrement d’une manière hebdomadaire. »

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  Consultez l’interview en intégralité ici : 

Le passage à l’automatisation a ainsi permis à Sterimed d’améliorer ses prévisions de trésorerie, de réduire le temps consacré aux tâches manuelles et de sécuriser la gestion multi-filiales et multi-devises.

L’écosystème Agicap : une solution intégrée pour le cash pooling

Comme vous avez pu le voir tout au long de cette étude, Agicap permet de centraliser l’ensemble de vos comptes bancaires et flux financiers dans une interface unique. Grâce à des connexions sécurisées à votre environnement bancaire, vous récupérez automatiquement les transactions et soldes de chaque compte, qu’il s’agisse de comptes, cartes ou portefeuilles numériques. Vous obtenez ainsi une vue consolidée et en temps réel de votre trésorerie, indispensable pour piloter efficacement vos flux.

L’outil vous permet aussi de planifier précisément vos équilibres de trésorerie, de simuler différents scénarios et d’anticiper vos besoins de financement. Vous pouvez gérer vos excédents et déficits au niveau du groupe tout en conservant la visibilité sur chaque filiale ou devise. Les rapports automatisés simplifient le suivi des positions et garantissent la conformité réglementaire, et offrent par la meme occasion des analyses détaillées pour chaque entité.

L’objectif ? Arriver à un cash pooling devient sécurisé et pleinement maîtrisé. Et surtout, très simple à utiliser !

Envie de voir comment Agicap peut révolutionner la gestion de votre cash pooling ? Réservez une démo personnalisée dès maintenant !

FAQ sur le cash pooling 

Qu'est-ce qu'une convention de cash pooling ?

Une convention de cash pooling est un contrat interne entre les entités d’un groupe qui précise les règles de centralisation de trésorerie, les conditions de prêts/emprunts inter-sociétés (taux d’intérêt, modalités de remboursement…), la répartition des gains et le respect du cadre légal/fiscal. Elle formalise le fonctionnement du cash pooling et prévient les litiges ou risques de requalification.

Quelles sont les obligations légales liées au cash pooling ?

Il faut rédiger des conventions de trésorerie, respecter les réglementations fiscales et documenter les flux pour garantir la transparence.

Qu'est-ce que le cash pooling ZBA ?

Le cash pooling ZBA (Zero Balance Account) est un système de gestion de trésorerie dans lequel, chaque jour, le solde des comptes des filiales est ramené automatiquement à zéro, les excédents étant transférés vers le compte centralisé du groupe, et les déficits comblés. Cela optimise l’utilisation de la trésorerie à l’échelle du groupe et réduit le recours à l’endettement.

Le cash pooling est-il adapté à toutes les entreprises ?

Non, le cash pooling n’est pas nécessairement utile pour toutes les entreprises. Il est principalement conçu pour les groupes possédant plusieurs entités ou filiales, où la centralisation des liquidités apporte un réel bénéfice opérationnel et financier.

Comment choisir entre cash pooling physique et notionnel ?

Le choix dépend de vos besoins : le pooling physique transfère réellement les fonds, le notionnel centralise uniquement les intérêts tout en laissant les comptes séparés.

Peut-on piloter le cash pooling en temps réel ?

Oui, avec des outils comme Agicap, vous suivez les soldes et flux instantanément et simplifiez la gestion multi-filiales et multi-devises.