Dette privée : pourquoi et comment investir ?

Par opposition à la dette publique, la dette privée désigne à la fois la dette contractée par un acteur privé qu’un emprunt réalisé auprès d’un organisme de financement traditionnel. C’est un type d’emprunt non bancaire et non obligatoire.

Nous vous expliquons tout ce qu’il faut savoir sur le sujet.

Dette privée : définition

La dette privée est une forme de prêt contracté par une entreprise et des investisseurs privés. Elle se distingue ainsi d’une dette publique car elle ne fait pas intervenir un organisme de crédit traditionnel ni des fonds gérés par le trésor public.Les organismes qui proposent de la dette privée sont appelés des fonds de dette.

La dette privée est un emprunt non bancaire et c’est considéré comme une alternative au crédit bancaire.

Le recours à la dette privée est surtout privilégié par les PME et les ETI à la recherche d’un mode de financement rapide pour par exemple :

• Financer leur croissance organique ;
• Pour la transmission d’entreprise.

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Ainsi, sont comptabilisées au titre de la dette privée, toutes opérations d’emprunt réalisées par un ménage ou une entreprise auprès d’une banque ou de tout autre organisme. Son niveau est en constante évolution car les remboursements des uns servent à financer les emprunts des autres.

Ainsi, d’une manière générale, la dette privée désigne l’ensemble des dettes des acteurs privés. Ces derniers incluent :

• Les ménages ;
• Les entreprises ;
• Les agriculteurs ;
• Les artisans ;
• Etc.

Elle s’oppose ainsi à la dette publique, laquelle englobe les dettes des entités publiques et de l’Etat en général.La dette privée représente environ 35 % des financements des entreprises non financières. Cette proportion est en constante augmentation depuis plusieurs années, et devrait encore progresser dans les prochaines années.

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Comment fonctionne la dette privée ?

Le fonds de dette privée commence par identifier le profil des emprunteurs potentiels. Cela passe par une analyse de ces entreprises aussi bien sur le plan financier qu’extra-financier et sur la base de critères prédéfinis. Cette étape effectuée, les modalités de l’emprunt sont déterminées et un accord est conclu avec les dirigeants de l’entreprise. L’un des avantages de la dette privée réside dans la plus grande latitude dont bénéficient les dirigeants d’entreprise dans la structuration de la dette. C’est ainsi qu’il s’agit généralement de prêts avec des taux d’intérêt variable.Les entreprises sont ainsi prêtes à payer plus cher que dans les modes de financement traditionnels pour pouvoir bénéficier de ce privilège.

Une fois l’accord conclu entre les deux entités, les fonds sont alors débloqués assez rapidement après la conclusion de cet accord.

Le mode de remboursement des dettes privées les distingue des emprunts traditionnels. En effet, les entreprises remboursent le capital in fine, selon un terme prédéfini dans le contrat. Ce mode de remboursement offre un avantage évident pour la trésorerie de l’entreprise qui peut investir dans son développement avant une date spécifique.

En revanche, l’entreprise débitrice doit s’acquitter d’une commission de structuration dès le lancement du contrat et verser des intérêts tout au long de la période d’emprunt. Le montant de ces derniers varie d’un fonds de dette à un autre. D’une manière générale, il peut aller jusqu’à 7 % du montant du crédit.

A l’échéance de la dette, l’entreprise doit rembourser l’intégralité du capital emprunté.

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Pourquoi investir dans la dette privée ?

Voici 3 raisons principales d’investir dans la dette privée :

• Des taux d’intérêt élevés (selon le cycle économique) couplés avec des taux d’intérêt variable ;
• La maîtrise des risques grâce à un contrôle élevé ;
• L’absence de risque liés à une survalorisation de l’entreprise car le fonds de dette accorde seulement un prêt et n’entre pas au capital de la société.

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Comment investir dans la dette privée ?

Il existe 3 manières principales d’investir dans la dette privée:

La dette senior

C’est une forme de dette qui s’assimile à la dette bancaire car elle nécessite des garanties spécifiques. Elle offre comme avantage majeur d’offrir la priorité à ses détenteurs en cas de liquidation de l’entreprise. C’est le type de dette le plus utilisé avec 78 % des opérations.

La dette mezzanine

Souvent utilisée pour financer des acquisitions ou la croissance d’une entreprise, ce type de dette privée est moins privilégié que la dette senior en termes de priorité de remboursement. Elle est aussi appelée dette junior. Ce risque supplémentaire est compensé par un rendement plus élevé.

Pour savoir quand recourir à la dette mezzanine, nous vous recommandons de lire cet article.

La dette unitranche

C’est un instrument financier qui combine la dette mezzanine et la dette senior. Elle est souvent utilisée pour financer des recapitalisations, les refinancements, des fusions et acquisitions ou des transactions de rachat à effet de levier.

Pourquoi la dette privée ?

On oppose la dette privée à la dette publique. Le sujet des dettes publiques occupent largement les débats publics. En 2023, ces dernières ont dépassé le seuil symbolique de 3 000 milliards. Le niveau de la dette privée est moins sujet à débat. Et pourtant, son niveau est également en hausse et tend à dépasser celui de la dette publique.

La principale différence entre ces deux types de dette concerne leur émetteur :

• Les ménages et les entreprises pour la dette privée ;
• Les administrations publiques pour la dette publique.

Ils se rejoignent toutefois quant au risque commun que l’un et l’autre peuvent causer à l’économie d’un pays. Certes, un recours à la dette fragilise l’économie publique. Toutefois, la crise financière des subprimes de 2008 nous enseigne également que trop d’endettement privé peut également causer des dommages importants au niveau public.

D’ailleurs, il est d’autant plus vital de maîtriser la dette privée car les acteurs privés sont réputés moins fiables que l’Etat. Considéré comme d’une longévité illimitée, ce dernier peut s’endetter à l’infini. En revanche, les ménages et les entreprises sont encadrés dans leur capacité à s’endetter. Cela s’explique par la difficulté accrue pour les emprunteurs privés d’accéder à l’emprunt auprès des organismes de crédit traditionnels.

Quel est le montant de la dette privée en France ?

Des chiffres suivent régulièrement le poids de la dette en France, c’est-à-dire, son impact sur l’économie. Celle-ci représentait 147 % du PIB au deuxième trimestre 2022. La dette des sociétés non financières privées représente 85 % de ce chiffre contre 65 % pour les ménages.

En termes de marché, la dette privée représente une classe d'actifs mature, avec environ 1 300 milliards de dollars d'actifs sous gestion en septembre 2022.

Ces chiffres sont en hausse par rapport à 2016 où la dette privée représentait 123,4 % du PIB. En réalité, la part de la dette privée sur le PIB n’a cessé d’augmenter depuis les années 2010. Les opérations en cause concernent essentiellement les banques et les entreprises, en quête d’un mode de financement offrant un rendement important malgré un risque moindre.

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