La dette unitranche : une innovation en finance d'entreprise

La dette unitranche est une forme innovante de placement privé. Elle propose une alternative intéressante aux dettes mezzanine et senior. La dette privée prend de l'ampleur en France, devenant une alternative au financement bancaire limité par des réglementations strictes et aux marchés (actions et obligations) volatils. Parmi les différentes options de dette privée, la dette unitranche est devenue une solution d’investissement incontournable pour les acquisitions. En effet, elle est passée d'une solution conjoncturelle à une option solide et plébiscitée.

Dette unitranche : définition

Le financement via la dette unitranche est conçu pour remplacer les approches traditionnelles de placement en deux parties qui associent la dette senior et la mezzanine / junior. Cette méthode permet à l'entreprise de se tourner vers un unique interlocuteur afin d'obtenir une solution financière personnalisée. Cette stratégie propose ainsi une plus grande flexibilité et une exécution plus rapide. Ce type de créance, de plus en plus privilégiée par les DAF et chefs d'entreprise, augure une simplification de la structure de capital.

Rappel : qu'est-ce que la dette en finance ?

En finance, la dette est un concept fondamental qui désigne les fonds empruntés par une entreprise.

Auprès de qui sont effectuées ces créances ?

Les fonds empruntés le sont auprès :

• D'investisseurs ;
• De prêteurs institutionnels ;
• Ou de banques.

Ils doivent être remboursés dans le futur, accompagnés d'intérêts. L’emprunt revêt une grande importance dans la gestion financière des entreprises. En effet, elle mobilise des ressources financières pour diverses activités telles que l'expansion, les investissements en capital, ou la gestion de la trésorerie.

Les différentes catégories de dettes financières

L’emprunt se décline en plusieurs catégories, dont deux des plus courantes sont la dette senior et la dette mezzanine :

• La dette senior est privilégiée en cas de liquidation de l'entreprise, ce qui signifie que les créanciers seniors sont les premiers à être remboursés en cas de faillite.
• La dette mezzanine représente une forme hybride de financement, combinant des éléments de créance et d'équité. Elle est généralement assortie de conditions plus flexibles que la dette senior, mais comporte un certain risque pour les prêteurs en cas de défaillance de l'entreprise.

Ces distinctions dans les types d’emprunt donnent l’opportunité aux organisations de choisir la meilleure stratégie d’investissement en fonction de leurs besoins et de leur profil de risque.

Mezzanine, Senior, Unitranche : les différences de ces dettes privées

La dette unitranche se démarque par sa structure novatrice. Elle combine à elle seule les caractéristiques de la dette senior et de la dette mezzanine. Cette approche offre une souplesse inégalée, car elle simplifie la négociation en s'adressant à un seul créancier, ce qui accélère le processus.

Quelle est la particularité de la dette sénior ?

En comparaison, la dette senior est moins risquée, car elle est prioritaire en cas de faillite, ce qui garantit ainsi un remboursement plus stable pour les prêteurs.

Comment fonctionne la dette mezzanine ?

À l'inverse, la dette mezzanine comporte un risque plus élevé en raison de sa position subordonnée. Néanmoins, elle offre des rendements potentiels plus élevés.

Ainsi, la dette unitranche se positionne comme un compromis entre ces deux options. Elle augmente à la fois la simplicité de la dette senior et le potentiel de rendement de la dette mezzanine.

Quels sont les avantages de la dette unitranche vs les Mezzanine et Senior ?

Les bénéfices de la dette unitranche sont multiples et en font une option attractive pour de nombreuses entreprises :

• Elle simplifie considérablement la structure de la créance en regroupant senior et mezzanine en une seule tranche. Cela réduit la complexité des négociations et des accords contractuels.
• Cette approche déploie une grande flexibilité en matière de conditions de remboursement et de garanties. Ainsi, les entreprises peuvent personnaliser leur financement selon leurs besoins.
• La dette unitranche est associée à des coûts de transaction plus faibles, grâce à la réduction du nombre de parties prenantes impliquées.

Et, grâce à sa simplicité et à sa flexibilité, cette dette financière est mise en œuvre plus rapidement que les structures de crédits traditionnels. Cet atout est capital dans des transactions complexes.

Inconvénients et limites de la dette unitranche

Malgré ses avantages, la dette unitranche présente des coûts d'intérêt plus élevés et peut impliquer des covenants plus restrictifs pour l'emprunteur :

• Coûts d'intérêt plus élevés : les taux d'intérêt associés sont plus importants que ceux de la dette senior, en raison du risque élevé pour les prêteurs. Les entreprises doivent donc prendre en compte ces coûts supplémentaires lors de la planification de leur financement.
• Covenants plus restrictifs : la dette unitranche peut comporter des covenants (engagements contractuels) plus stricts pour l'emprunteur, ce qui peut limiter sa marge de manœuvre opérationnelle.

Les entreprises doivent être conscientes de ces contraintes lorsqu'elles envisagent ce type de placement et s'assurer qu'elles peuvent respecter les conditions contractuelles établies.

Qui a intérêt à user de ce type de dette?

Les entreprises en quête de solutions de financement flexibles, notamment pour des opérations de croissance externe, trouvent dans la dette unitranche une option attractive :

• Elle convient notamment aux sociétés engagées dans des opérations de croissance externe, telles que les fusions et acquisitions, où la rapidité d'exécution et la personnalisation des conditions de prêt sont essentielles.
• En regroupant senior et mezzanine en une seule tranche, elle réduit la complexité des accords de prêt, ce qui peut être un avantage pour les entreprises de toutes tailles.

Comment Agicap vous aide à gérer votre dette unitranche

Agicap propose des outils pour effectuer une gestion efficace de la dette unitranche. Ils facilitent le suivi des remboursements et l'optimisation de la structure de capital :

• Agicap met à disposition des outils de suivi des remboursements de la dette unitranche. Ainsi, les entreprises peuvent surveiller leurs obligations de paiement de manière efficace et garantir une gestion financière optimale.
• Les solutions proposées par Agicap aident les entreprises à analyser et à optimiser leur structure de capital en tenant compte de la dette unitranche. Cela contribue à une gestion plus efficace de la créance et à une meilleure maîtrise des coûts financiers.

La dette unitranche se révèle être une solution de financement privé de plus en plus indispensable pour les entreprises à la recherche de flexibilité et d'efficacité. Agicap accompagne les entreprises dans cette démarche en fournissant des outils performants pour gérer efficacement la dette unitranche, de suivre les remboursements et d'optimiser la structure de leur capital. Pour en savoir plus, n'hésitez pas à contacter notre équipe !